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小配额、高库存,重重分歧下的国内鱼粉市场将何处何从?
发布时间:2020-04-16 作者: 来源: 浏览数:199

4月26日晚在秘鲁生产部的新闻发布会上,秘鲁生产部部长Rocio Barrios宣布2019年秘鲁中北部A捕季鳀鱼捕捞配额为210万吨,4月28日至5月3日试捕,5月4日正式开捕。



秘鲁新季配额仅高于2013年的205万吨和2016年的180万吨配额,处于历史同期偏低水平,开捕时间也较预期有所推迟。但是在今年以来养殖不景气以及当前国内市场进口鱼粉现货供应宽松的背景下,鱼粉市场价格是否具有继续上涨的似乎变得扑朔迷离。



对于特种水产料企业而言,水产饲料大幅降价引发的市场激烈竞争,将使得鱼粉等动物蛋白的采购成本和品质控制成为重中之重。采购策略的制定将很大程度依赖于我们对鱼粉走势的基本分析和判断。


01 今年进口鱼粉市场的基本特点

①    2018年秘鲁B捕季210万吨正常配额和捕鱼顺利完成,确定了今年上半年国内进口鱼粉供应宽松的大环境。需求端则受到非洲猪瘟和水产淡季、鱼价低迷多重利空压制。供应充裕叠加需求不振是导致春节以后很长时间鱼粉价格处在低位运行的主要逻辑。

②   3月中旬以后内外盘市场鱼粉价格开始逆势上涨,秘鲁预售价格涨幅大且涨速快;国内现货价格某种程度是在外盘带动下小幅温和上涨。鱼粉价格能够逆势上涨的根本原因在于市场对秘鲁A捕季供应预期发生重大改变。

③   去年底以来虽然各国气象机构只是给出弱厄尔尼诺的预测,但自去年11月份以来秘鲁沿海水温一直处于偏高水平,水温是影响秘鲁鳀鱼生长的最核心因子。3月份秘鲁海洋研究院Imarpe对沿海鳀鱼的资源考察结果证实了今年鳀鱼资源所受到的影响: 秘鲁中北部鳀鱼生物量仅为700万吨,鳀鱼产卵推迟,幼鱼比例偏高。



在配额公布后秘鲁A捕季供应量的最大值已经确定,但从考察的结果来看鳀鱼幼鱼比例偏高将会成为影响供应的最大干扰因素。


02 对鱼粉市场未来趋势的基本结论

①    秘鲁鱼粉价格虽然较年初上涨了500元/吨左右,不过目前11000元/吨的价格仍然处于合理的价值区间内。过去5年秘鲁鱼粉超级现货价格最低价位在10000元/吨左右,加上今年秘鲁A捕季210万吨配额处于历史同期非常低水平,使得目前现货价格向下的风险和空间非常小。

②    今年上半年进口鱼粉的主旋律是供应非常宽松,按照我们预计1-6月份国内预计进口秘鲁鱼粉40万吨,其他国家鱼粉30万吨,加上年初18万吨的结转库存,使得上半年总体进口鱼粉供应将达到88万吨。但这一因素事实上已经被当前的价格Price in。

预判未来价格,我们更应当看的是未来几个月市场供需基本面是否会发生变化。


4月底国内港口鱼粉库存22万吨左右,预计5-7月份进口鱼粉数量约为25万吨,市场总的进口鱼粉供应量将达到47万吨。根据我们统计过去10年5-7月份市场进口鱼粉走货总量平均值为35万吨,最低值25万吨,最高值为49万吨。这意味着在市场需求正常的情况下,未来3个月国内鱼粉将进入快速的去库存阶段。而当前的供应宽松格局很可能会转变为供应偏紧的状态。


    进入5月份后国内将逐渐迎来水产消费的旺季,终端养殖需求的好坏将直接影响到去库存的速度,并对市场价格产生显著的作用。

④    秘鲁捕鱼即将开始,捕鱼最终情况尚不得知,但是综合考虑到幼鱼比例可能过高干扰捕鱼,当前价格仍然处于合理区间,以及未来供需格局发生逆转三个主要因素,作为饲料企业在当前时点还是应该积极做好鱼粉储备工作。


过去十年秘鲁配额大幅波动,作为国内特种水产饲料企业,应积极消除秘鲁供应和价格大幅波动带来的负面影响,减少对秘鲁鱼粉的过分依赖。积极探索第三国家鱼粉、鸡肉粉和猪肉粉的分品种和分级使用方案,通过技术配方的进步,优化和构建各种动物蛋白品种综合使用的价值最大化方案。真正改变单纯过分依赖秘鲁鱼粉的被动状况。

我们希望联牧蛋白能够不仅能为客户提供最专业和最及时的采购行情建议,更希望借助我们耕耘水产饲料十几年的技术沉淀,为客户提供最有价值的动物蛋白原料使用技术方案。两手一起抓,两手都抓好。


秘鲁历年渔季开捕时间、配额及捕捞量




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